来源：股票投资论坛
2025年11月28日，广东省梅州市中级人民法院的一项裁决逐步结束了一起震惊资本市场的大规模财务造假案。因严重违规被强制退市的科创板第一股紫晶存储（688086.SH），其实际管理人郑木、罗铁伟、原CFO李艳霞等10名管理人。全部被判处有期徒刑。
这不仅是一起企业发行造假案件，也标志着我国资本市场监管进入“严刑峻法、九级市场监管”的新阶段。
从“光存储第一股”到最终退市
紫晶存储成立于2010年，曾是国内领先的光存储科技公司。公司以蓝光介质起家，逐步扩展到光存储设备和解决方案，服务于政府、金融和医疗保健等许多关键部门。 2020年2月，紫晶存储通过科创板注册制试点成功上市。它的市值一度超过100亿日元，被誉为“硬科技的黄金标准”。
然而，光鲜亮丽的背后早已存在问题。 2017年以来，该公司系统性地捏造业务、夸大盈利，只是为了履行IPO博彩合约、维持上市后股价。短短四年时间，累计虚增营业利润7.54亿元，盈利3.75亿元，造成巨额亏损10.97亿元，1.74万投资者遭受损失。
2022年2月，中国证监会立案调查。 2023年7月，紫晶存储成为首家因融资问题退市的科创板上市公司。慷慨发行。
高级闭环欺诈：“三合一”欺诈：合同、物流、资金
根据法院的调查结果，紫晶存储建立了一个组织严密的制假体系。
商业方面：通过“囤货”客户签订虚假销售合同。
物流方面：第三方操纵本公司物流公司在后台引入虚假运单。
终止验收：指导员工伪造或签署工程验收报告。
资金面：通过非法担保企业部门证明获取贷款，并通过多个账户伪装成实际销售收入进行“洗钱”。
整个链条共同形成一个“假闭环”，表面上是“三流合一”，但实际上都是人为的错觉。
更为严重的是，该公司在招股书中隐瞒对外担保1.35亿元，并屡屡被骗。未能披露上市后所需的新担保。累计金额超过7亿元，占净值比例高达22.46%，误导投资者。
十人被定罪，但没有人被判缓刑：“整个管理团队已经崩溃了。”
2024年11月，梅州市人民检察院对紫晶仓库等10人提起公诉。 2025年11月28日，一审判决震惊市场。
郑木（实际控制人）：因欺诈发行证券、非法披露重要信息罪被判刑。分别判处有期徒刑5年6个月、有期徒刑3年，合计有期徒刑7年6个月，并处罚金50万元。
罗铁伟（演唱会活动人士）：两项罪名均被判处有期徒刑7年，并处罚金40万元。
李艳霞（原CFO）：6年零6个月，罚款30万元。
其余七名高级管理人员（包括副总裁、区域销售经理和采购经理）被判处二年至三年零八个月不等的有期徒刑，其中只有一人被判处缓刑。
作为被告，紫晶存储被判犯有证券诈骗罪，并处罚金3700万元。
值得注意的是，刑法第十一条修正案将欺诈发行最高刑由五年提高到十年后，本案成为新法首批适用的典型案例之一。这些判决包括“全部有期徒刑，几乎没有缓刑”，明显反映了强调“关键少数”的政策。
中介机构团结责任：11亿预赔敲响警钟
紫晶存储的破产也与其中介机构的疏忽有关。保荐人中信证券未尽到勤勉义务，最终需承担提前赔付责任11亿元，创AS股历史新高。
这笔巨额支出不仅是对投资者的奖励，也是对“把关人”角色的严厉警告。根据登记制度，信息披露的真实性不再仅是e公司的责任，证券公司、会计师、律师等服务提供者也必须承担“连带”责任。
2025年12月的《上市公司监督管理规定（征求意见稿）》进一步明确，供应商、客户、合作伙伴或者服务机构协助上市公司进行欺诈活动的，将处以100万元以上1000万元以下的罚款。这意味着未来造假成本将落在整个链条上。
资本市场法治化迈出重要一步
紫水晶储物盒不是一个单独的盒子。近年来，不少企业康得新、百宝龙、*ST泽达、金东菱（维权）因财务诈骗被处以巨额罚款，真凶已入狱。这些案例一起提供了一个常规的清晰的故事。
注册系统=自由放任的系统，但具有“允许访问和严格控制”。
信息披露是生命线，造假者必须付出双重代价：自由和金钱。
正如裁决明确表明的那样，当企业用虚假数字取代真实价值，用资本游戏取代产业基础时，泡沫终将破灭，法律终将做出裁决。
新浪财经公众号
我们每天24小时播放最新的财经新闻和视频。更多粉丝福利，请扫描二维码关注我们（新浪财经）
他们都会被处决！紫晶存储十名高管一起被判刑
