来源：吴晓波频道
“根据摩根大通最新报告，按订单量计算，美团每天有7100万个订单，占据50%的市场份额，其次是阿里巴巴，占42%，京东占8%。高盛认为，长期来看，外卖和即时电商的市场份额将形成美团、阿里巴巴和京东5:4:1的格局。”
近日，阿里巴巴、京东市场、美团三季度财报全文出炉，揭露了今年激烈的外卖大战的真面目。
美团三季度财报显示，该公司与外卖大战密切相关的主营本地商业业务亏损141亿元，而去年同期则盈利145亿元。
“为了应对外卖行业的不合理竞争，地方央企不断加大对餐饮行业的直接补贴力度。”财报称，本土核心企业营业利润转为负值，亏损141亿元。美团今年三季度总亏损160亿元，其中大部分是外卖大战造成的。
资料来源：美团2025年第三季度财报
首次发布三季报的京东商城公布，由于外卖等新业务，第三季度亏损157亿元。短短9个月时间，新业务累计亏损达318亿元。这笔巨额资金中的大部分不断转移到食品配送行业。
资料来源：京东2025年第三季度财务报告
阿里巴巴第三季度财报显示，与外卖大战相关的营业利润为53.7亿元，去年同期为352.5亿元，同比下降85%。整体净利润206.1亿元，同比下降53%。
我事实上，报告中已经暗示，利润下降与“对即时零售、用户体验和技术的投资”有关，“部分是由于阿里巴巴中国电子商务集团两位数的收入增长和云业务的持续增长带动的业绩改善”。
资料来源：阿里巴巴2026财年第二季度财报
与财务信息相关的企业总效益仅根据计算，大致按照“利润少就是亏损”的逻辑，从外卖大战最激烈的7月到9月，美团利润减少145亿元，新增亏损141亿元，阿里巴巴利润减少约300亿元，京东因新业务新增亏损157亿元。这场外卖大战的成本超过700亿元。
这种真钱竞争最直观的结果就是活跃用户数的增加。根据o 财报显示，过去12个月，美团平台交易用户数突破8亿，美团APP日活跃用户数同比增长超过20%。 10月京东年度活跃用户突破7亿大关。
在阿里巴巴第三季度财报电话会议上，吴永明表示：“即时零售业务的增长带动了淘宝APP月活跃消费者的快速增长，支撑了客户管理收入的扩大。小品牌也在加速采用即时零售。截至10月31日，约有3500个天猫品牌已将其线下商店接入我们的即时零售业务。”
江湖式外卖格局被重建。
市场份额方面，根据订单量统计，美团每天下单量为7100万单，占据50%的市场份额，其次是阿里巴巴（42%）和京东（8%）。据香港经济日报报道，摩根大通最新报告。
高盛认为，长期来看，即时外卖和电商业务的市场规模将在美团、阿里巴巴和京东之间形成5:4:1的格局。
克劳塞维茨在《论战争》中写道：每一次战斗都是双方物质力量和精神力量之间的较量，其形式是流血和破坏。
当我们回顾这“战火纷飞”的六个月时光时，我们对这句话会有新的认识。
参战
2025年2月11日，京东发起第一次进攻。京东外卖悄然起步，现已发展到超过 12 亿用户，每年用户数近 6 亿。我们正式进入庆祝的轨道。当时，外卖市场一分为二：饿了么和美团。
前两个月，饿了么优化了乘客权益，美团调整了商业票价。这些水下活动显得比较平静。
真正的你4月份，拐点到来，“百亿补贴”这一久经考验的利器再次出炉。 5月淘宝闪购上线，战场迅速升温。 7月份，战争最激烈的时候，我注意到的最内心的事情是，写字楼的公共冰箱里装满了可以“零元”购买的奶茶和咖啡。
整个过程，从补贴大战到后来被称为“中国互联网史上最大规模的补贴大战”，只用了不到100天的时间。
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移动任务
对于美团来说，这是一场“守城之战”。美团主营业务老板、这次外卖逆袭的领头人王璞中曾公开表示：“我们不想介入，但我们必须反击。”
数字记录了这场“战争”的疯狂。 7月，三大平台日最高订单量近2.5亿。年初战争爆发前当年，这个数字只有1亿。烧钱的速度也是惊人的。根据高盛当时的测算，三家公司在第二季度的外卖大战中总共将花费250亿元人民币。
如此规模的烧钱已经改变了世界本来的状态。 8月份订单高峰期，淘宝闪购和饿了么的市场份额合计达到45%，短暂超过美团（跌至44%），但京东上涨了11%。
财报电话会议上公布的数据显示，尽管面临激烈的竞争对手，美团目前仍保持着中高端产品的市场份额。美团订单客单价在15元以上和30元以上的比例分别约占2/3和70%，平均净客单价也高于其他平台。
“我们有信心保持在即时零售市场的地位，并长期创造可观的价值，”王美团首席执行官邢在电话会议上表示。
与此同时，监管降温措施将继续。从5月补贴大战初现端倪，五部门联合发出预警以来，专题发布会、现场整改的消息不断，直至7月补贴大战全面展开，印证了这场支出（最大规模企业大战之一）在2025年的激烈发展。
在“血槽”的骤减和压力下，九月之战终于从规模战转变为效率战。淘阿里巴巴主打闪购和盒马合作，京东选择七鲜厨房独立运营，美团则保护当地生活生态。补贴仍在继续，但硝烟正在逐渐散去。
获胜者
在烟雾之中，“精选”品类脱颖而出：奶茶和咖啡。
“如果企业战争继续下去，它们将完好无损，我们将患上糖尿病”零后一代的时代红利：外卖大战”……一系列热门表情包在各个社交平台上传播。
来源：小红书
以瑞幸为例，其第三季度财报显示，该公司新开门店3008家，是去年同期的两倍多。平均月交易客户数也达到创纪录的1.12亿人次，同比增长40.6%。
但据《LatePost》估计，尽管收入增长强劲，瑞幸咖啡第三季度净利润与去年同期基本持平。这意味着运送了更多的饮料，但他们支付了 29 亿美元的运输成本，并且没有获得更多利润。
这场补贴战不仅让饮料重新焕发活力，也让原本处于休眠状态的老字号门店重振旗鼓。例如，天津一家老牌西点店开始提供外卖服务后，客流量下降了一半。
据淘宝初步销售数据显示，623个县（不含市区）环比订单环比增长一倍，834个县非食品订单环比增长一倍。 “万丹店”门店数量环比增长274%，餐饮业毛细血管迅速打开。
外卖已经从一种选择变成了餐厅生活的标准组成部分。中国人民大学8月份对1000家商户的调查显示，95%的商户提供外卖和堂食服务。也有一些不太受关注的“赢家”。顺丰控股2025年半年报显示，本地即时配送业务收入54.9亿元，同比增长38.9%，其中茶叶配送收入同比增长105%。
对于平台而言，最重要的是，一方面，这场战争为主流电商注入了久违的增长动力。根据 QuestMobile 的数据，我仅7月份，淘宝、美团、京东APP人均月使用量较去年同期分别增长17.9%、13.1%和40.4%。这是在过去的股票时代难以想象的涨幅。
官方数据显示，今年10月双十一开启时，淘宝日活跃用户数为4.88亿，比上年增长4.3%。京东也表现出色，日活跃用户同比增长 12.9%。
与此同时，三大平台之间的业务边界逐渐消解，用户重叠度不断增加。以美团和京东为例，其用户重叠度从2024年9月的69.5%上升至77.1%。
粮草
将他们团结起来的骑手将成为这场战争的“粮草”。
三大平台外卖送餐人员
缴纳全额社保、提供就业保障并提供自动补贴如果天气条件恶劣。各个平台都在忙着优化骑行者的权益，吸引更多的骑行者来到营地，比如取消超时扣分的处罚。归根结底，谁拥有最稳定的乘客，谁就掌握了合规体系的命脉。
数据显示，7月外卖月活跃客户数达1403.5万，较1月增长超140%。其中，美团月活跃众包用户规模同比增长75.5%，京东即时骑手增长396.8%，蜂鸟众包增长158.2%。后两者成为增长最快的两个名字。在QuestMobile绘制的骑行者肖像中，35岁以下的骑行者比例进一步上升至61.8%，女性和来自二三线城市的人也加入了这一行列。他们还出现了我注意到社交平台上的小趋势，例如“送餐在家减肥”和“公职人员兼职办事”。
每个分销点的签约办公室也发生了更微妙的变化。
在某一线城市的一处下车地点，招聘启事上小心翼翼地贴着“大学毕业生及以上学历优先”的字样。面试还重点考察候选人的沟通能力和路线规划能力。去年的标准仍然是“会开车就行”。
热闹之中，二手市场上电动车的流通，就是共享经济“来去如风”的生动例证。
闲鱼平台数据显示，“外卖大战”以来，平台上电动汽车、乘用装备、健康相关产品食品供应的交易量稳步增长。与此同时，电动汽车的平均交易价格正在逐渐下降。随着补贴退坡、订单减少、收入减半，许多临时用户选择退出市场和这些电动汽车以“脆弱的价格”出售。
陌生人
当阿里巴巴、美团和京东在实时零售战场上陷入困境时，另外两个巨头字节和拼多多却悄然崛起了另一个维度的赢家。
以字节的抖音为例。据LatePost报道，今年前10个月，抖音电商GMV（完成交易额）增速超过30%，全年GMV预计突破4万亿元。门店销售额与去年同期相比增长了60%。拼多多，这家今年庆祝成立10周年的公司，却在战乱中悄然消失。该公司不做外卖，不炒人工智能，账户里有现金，非常专注，持续强化核心“储蓄”能力。
战斗依然激烈，随着岁月的临近，越来越明显的迹象表明他们正在主动平息这场企业战争。
阿里巴巴ba集团首席财务官(CFO)徐宏在财报发布会上表示，淘宝闪购表示，预计下季度工具投资将大幅下降。
京东首席执行官徐雷表示，由于更大的收入来源、用户的明智消费和更高的运营效率，外卖业务将继续以更健康的财务模式扩张。
美团的立场是继续投资供给侧运营，以确保最佳的用户体验，并改善双十一等活动的用户教育。预计第四季度闪购业务亏损将略高于第三季度。
但不可否认的是，一旦“即时心态”建立起来，交通将不再局限于平台，而是遍及当地的整个生活圈。一种即时、无摩擦的“流动商业”模式就这样形成了。叫外卖、买衣服、看直播、买东西购买门票、预订酒店等，全部在一个生态系统中完成。
这场战斗可能没有真正的赢家或输家。每一场改变历史的战争最终都标志着一个新时代的开始，以最有力的方式为中国企业提供注脚。
参考文献：
1.《2025年外卖市场趋势观察》亿凯商学院
2.《2025 年新工人受众洞察报告》，QuestMobile
3.“电子商务中“日常应用程序”之战：外卖与即时配送”，高盛
4.《外卖大战一览：3亿杯奶茶重新分配财富和就业》LatePost
5.“在过去六个月的送餐大战中，1500万乘客经历了什么？” 》、罗辑思想
6、《外卖补贴战背后：乘客每天工作超过12小时，餐饮商每单亏8元》，中国新闻网
7.“京都的巨变！” “协作”EC外卖怎么样？ 》、电子商务世界
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